Japonya Merkez Bankası Faizi %1'e Çıkarmaya Hazırlanıyor — 30 Yılın Zirvesi
BOJ, 15-16 Haziran toplantısında piyasaların beklediği 25 baz puanlık artışla Japonya'nın politika faizini 1995'ten bu yana en yüksek seviyeye çıkarmayı değerlendiriyor. Temel enflasyonun %2,8 seyretmesi ve kalıcı yukarı yönlü fiyat riskleri bu kararın arkasındaki başlıca etkenler.
Japonya Merkez Bankası (BOJ), 15-16 Haziran para politikası toplantısını piyasaların neredeyse oybirliğiyle beklediği 25 baz puanlık artışla geçirmeye hazırlanıyor. Bu adım, politika faizini %0,75'ten %1,0'a çıkaracak — Japonya'nın 1995'ten bu yana görmediği bir seviye.
Beklenen bu hamle, BOJ'un 2024 başında negatif faiz bölgesinden çıkmasıyla başlayan kademeli sıkılaştırma sürecinin devamı niteliğinde. Muhalif bir yönetim kurulu üyesi, 28 Nisan toplantısında zaten %1'e yükseltme talep etmişti; bu durum, konseyin daha hızlı davranılması yönünde iç baskıyla karşı karşıya olduğunu gösteriyor.
Enflasyon Belirleyici Güç
Japonya'nın çekirdek tüketici fiyat endeksi en son verilere göre yıllık %2,8 artarak BOJ'un %2'lik hedefinin belirgin biçimde üzerinde seyrediyor. Yetkililer, 2026 başındaki İran gerginliğinin tetiklediği yüksek küresel enerji maliyetlerinin de katkısıyla enflasyonda kalıcı yukarı yönlü riskler olduğuna dikkat çekiyor. Artan yurt içi ücretlerle ithalat kaynaklı maliyet baskılarının bir araya gelmesi, faizin daha uzun süre sabit tutulmasını giderek güçleştiriyor.
BOJ yetkilileri ayrıca %0,75'te dahi Japonya'nın reel faiz oranlarının derinden negatif kaldığını ve daha sonra ani düzeltme ihtiyacını önlemek için kademeli normalleşmenin şart olduğunu vurguluyor.
Yen ve Carry Trade Riski
Faizin %1'e yükselmesi, Japonya'nın yaklaşık 30 yıldaki en yüksek borçlanma maliyetine işaret ediyor ve sonuçları Tokyo'nun çok ötesine uzanıyor. Japonya dünyanın en büyük alacaklı ülkesi ve yen carry trade'inin başlıca kaynağı — yani yatırımcıların ucuza yen borçlanıp yüksek getirili varlıklara yatırım yaptığı mekanizmanın merkezi. Sürdürülebilir bir BOJ sıkılaştırma yolu, yüzlerce milyar dolar olarak tahmin edilen bu pozisyonların çözülmesini tetikleyebilir.
Yen, yatırımcıların yeniden konumlanmasıyla toplantı öncesi haftalarda zaten değer kazandı. Kesinleşen bir artışın USD/JPY'yi aşağı çekmesi ve Toyota, Sony gibi ihracatçılar üzerinde baskı oluşturması bekleniyor.
Politika kararının Japonya Standart Saatiyle 16 Haziran sabahı açıklanması öngörülüyor.
