البنك المركزي الأوروبي يرفع الفائدة للمرة الأولى منذ 2023 مع تصاعد التوترات مع إيران

تحوّل محوري في السياسة النقدية الأوروبية

رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار فائدته الرئيسية 25 نقطة أساس في اجتماعه لشهر يونيو 2026، في أول زيادة له منذ عام 2023 وتحوّل حاسم بعيدًا عن دورة التيسير التي هيمنت على سياسته خلال العامين الماضيين. أشارت رئيسة البنك كريستين لاغارد إلى أن التضخم لم يعد بعدُ إلى مسار ثابت نحو هدف 2%، مضيفةً أن الوضع الطاقوي، الذي فاقمته التوترات الجيوسياسية، يواصل دفع التضخم الأساسي.

رفع البنك توقعاته للتضخم إلى 3.0% لعام 2026 مقارنةً بـ 2.6% في التوقعات السابقة، فيما بقي التضخم الأساسي عند 2.5% لعامَي 2026 و2027.

الصراع مع إيران يُذكي التضخم

يمثّل الصراع الأمريكي-الإيراني وتأثيره المباشر على ناقلات النفط العابرة لمضيق هرمز — الذي يمرّ منه نحو 20% من تجارة النفط العالمية — الدافع الخارجي الأبرز لهذا القرار. ارتفع اليورو إلى ما فوق 1.16 دولار عقب الإعلان قبل أن يتراجع نحو 1.15 دولار، وسط استمرار الضغط على مكاسب العملة الأوروبية في ظل متانة الدولار.

ماذا بعد؟

تُسعّر أسواق المشتقات الآن زيادةً إضافية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر 2026. وقفز عائد السند الألماني لأجل عشر سنوات نحو 2.8%، بينما يترقب المستثمرون مؤشرات التضخم القادمة لتحديد وتيرة التشديد.