بانک مرکزی ژاپن در آستانه افزایش نرخ بهره به ۱٪ — بالاترین سطح در سه دهه

بانک مرکزی ژاپن جلسه سیاست پولی ۱۵ تا ۱۶ جون خود را با انتظارات تقریباً یکپارچه‌ای برای افزایش ۰.۲۵ درصدی برگزار می‌کند که نرخ سیاستی شبانه را از ۰.۷۵٪ به ۱.۰٪ می‌رساند — سطحی که ژاپن از سال ۱۹۹۵ به خود ندیده است.

این اقدام مورد انتظار پس از یک سلسله گام‌های تدریجی انقباضی صورت می‌گیرد که از زمان خروج بانک مرکزی ژاپن از محدوده نرخ‌های منفی در اوایل سال ۲۰۲۴ آغاز شد. یکی از اعضای مخالف هیئت مدیره از قبل در جلسه ۲۸ آوریل خواستار افزایش نرخ به ۱٪ شده بود که نشانه‌ای از فشار داخلی برای اقدام سریع‌تر بود.

تورم نیروی محرک است

شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته‌ای ژاپن در آخرین داده‌ها ۲.۸٪ رشد سالانه داشته — بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی. مسئولان از خطرات صعودی پایدار برای تورم خبر داده‌اند که تا حدی ناشی از هزینه‌های بالای انرژی جهانی مرتبط با بحران ایران در اوایل ۲۰۲۶ است. ترکیب دستمزدهای داخلی رو به رشد و فشارهای هزینه‌ای وارداتی، توجیه ادامه توقف نرخ را به‌طور فزاینده‌ای دشوار کرده است.

مقامات بانک مرکزی ژاپن همچنین اشاره کرده‌اند که نرخ‌های بهره واقعی در ژاپن حتی در سطح ۰.۷۵٪ هم عمیقاً منفی هستند و عادی‌سازی تدریجی برای جلوگیری از نیاز به اصلاحات ناگهانی‌تر در آینده ضروری است.

ین و معاملات حمل‌ونقل

افزایش نرخ به ۱٪ بالاترین هزینه استقراض ژاپن در حدود سه دهه خواهد بود و پیامدهایش فراتر از توکیو گسترش می‌یابد. ژاپن بزرگ‌ترین طلبکار جهان و منبع اصلی معاملات حمل‌ونقل ین است — سرمایه‌گذارانی که با هزینه کم از ین وام می‌گیرند و در دارایی‌های با بازده بالاتر سرمایه‌گذاری می‌کنند. یک مسیر انقباضی پایدار بانک مرکزی ژاپن می‌تواند به رفع این موقعیت‌ها منجر شود که تحلیلگران تخمین می‌زنند به صدها میلیارد دلار برسد.

ین پیش از جلسه در هفته‌های گذشته با بازتنظیم موقعیت معامله‌گران تقویت شده است. انتظار می‌رود یک افزایش تأیید شده USD/JPY را کاهش دهد و به صادرکنندگانی مانند تویوتا و سونی فشار وارد کند.

تأثیر بر بازارهای جهانی

هر گونه رفع موقعیت معاملات حمل‌ونقل به ژاپن محدود نخواهد ماند. رویدادهای قبلی — به‌ویژه غافلگیری بانک مرکزی ژاپن در اوت ۲۰۲۴ — امواج شوک را به‌طور همزمان از سهام تا دارایی‌های بازارهای نوظهور و ارزهای دیجیتال فرستاد. معامله‌گران در تمام طبقات دارایی جلسه ۱۵ تا ۱۶ جون را به دقت دنبال می‌کنند.

تصمیم سیاستی انتظار می‌رود در صبح ۱۶ جون (به وقت استاندارد ژاپن) اعلام شود.