Fed Faizi Sabit Tuttu Ama Warsh'ın Şahin Dot Plot'u Doları Bir Yılın Zirvesine Taşıdı

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 16–17 Haziran toplantısını federal fonlama oranını %3,50–3,75 hedef aralığında sabit tutma yönünde oybirliğiyle aldığı kararla kapattı — piyasaların neredeyse oybirliğiyle beklediği dördüncü ardışık sabit duruş. Ancak revize edilmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti ve gelen Fed Başkanı Kevin Warsh'ın ilk basın toplantısı bu toplantıyı belirleyici kıldı.

Yeni Bir Başkan Altında Şahin Dot Plot

Yeni dot plot, on iki oy kullanan üyeden dokuzunun 2026 sonuna kadar en az bir faiz artışı beklediğini gösteriyor. 2026 yıl sonu için medyan projeksiyon, Mart'taki %3,4'ten %3,8'e yükseldi. Warsh'ın kendi tahminini sunmaktan kaçınması, kasıtlı bir mesaj olarak değerlendirildi.

Teflon enflasyon projeksiyonları da sert biçimde yukarı revize edildi: 2026 için PCE enflasyonu Mart'taki %2,7'den %3,6'ya çıkarıldı.

Dolar ve Hazine Getirileri Fırladı

Piyasanın tepkisi anlık ve geniş çaplıydı. ABD Dolar Endeksi yaklaşık %1 yükseldi — neredeyse bir yılın en büyük günlük kazancı. İki yıllık Hazine getirileri 16 baz puan artarak %4,21'e ulaştı. S&P 500 %1,21 düşerken Bitcoin, cehenfire iyimserliğiyle haftanın başında 66.500 dolara yaklaştıktan sonra 65.000 doların altına geriledi.

Warsh Mesajını Yeniden Şekillendiriyor

Warsh'ın ilk basın toplantısı öncekilerden çok daha kısa ve netti. Fed'in bazı büyük operasyonlarını yeniden ele alacak görev kuvvetleri duyurdu ve "ileri yönlendirme" (forward guidance) uygulamasını açıkça terk etti. Politika açıklaması da "kısa ve öz" olarak nitelendirilen kısaltılmış bir belgeye dönüştürüldü.

Bundan Sonra Ne Olacak?

PCE %3,6 ile hedefin çok üzerindeyken ve dokuz komite üyesi açıkça faiz artışı öngörürken, yıl sonuna kadar en az bir artışın gerçekleşme ihtimali belirgin biçimde yükseldi. Fed fonlama vadeli işlemleri Eylül toplantısı için 25 baz puanlık artışa yaklaşık %40 olasılık biçti. Temmuz CPI verisi Eylül'ün canlı bir karar olup olmayacağını belirleyecek.