بنك اليابان على وشك رفع الفائدة إلى 1% — أعلى مستوى منذ ثلاثة عقود
يجتمع بنك اليابان في الفترة من 15 إلى 16 يونيو في ظل توقعات السوق برفع الفائدة ربع نقطة مئوية، مما سيرفع معدل السياسة النقدية إلى أعلى مستوياته منذ عام 1995، في ضوء التضخم الأساسي البالغ 2.8% والمخاطر التصاعدية المستمرة على الأسعار.
يعقد بنك اليابان اجتماعه للسياسة النقدية في الفترة من 15 إلى 16 يونيو في ظل توقعات شبه متفق عليها برفع الفائدة ربع نقطة مئوية، مما سيرفع معدل السياسة الليلية من 0.75% إلى 1.0% — وهو مستوى لم تشهده اليابان منذ عام 1995.
يأتي هذا التحرك المتوقع في أعقاب سلسلة من خطوات التشديد التدريجي التي بدأت حين خرج البنك من منطقة أسعار الفائدة السلبية مطلع عام 2024. وقد طالب أحد أعضاء مجلس الإدارة المعارضين برفع الفائدة إلى 1% في اجتماع 28 أبريل، مما يكشف عن ضغوط داخلية للإسراع في اتخاذ القرار.
التضخم المحرك الرئيسي
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان بنسبة 2.8% على أساس سنوي وفق أحدث القراءات، متجاوزاً بمراحل الهدف البالغ 2%. وأشار المسؤولون إلى مخاطر تصاعدية متواصلة على الأسعار، يُعزى بعضها إلى ارتفاع تكاليف الطاقة العالمية الناجمة عن التوترات مع إيران في مطلع 2026. وقد جعل الجمع بين ارتفاع الأجور المحلية وضغوط تكاليف الاستيراد الإبقاءَ على الفائدة دون تغيير أمراً عسيراً.
كذلك أكد مسؤولو البنك أن أسعار الفائدة الحقيقية في اليابان لا تزال سلبية بعمق حتى عند 0.75%، مشيرين إلى ضرورة التطبيع التدريجي تفادياً للحاجة إلى تصحيحات مفاجئة لاحقاً.
الين وصفقات الحمل
سيمثل رفع الفائدة إلى 1% أعلى تكلفة اقتراض يابانية منذ نحو ثلاثة عقود، وتمتد تداعياته إلى ما هو أبعد من طوكيو. فاليابان أكبر دولة دائنة في العالم والمصدر الرئيسي لصفقات حمل الين — إذ يقترض المستثمرون بالين بتكلفة منخفضة ويستثمرون في أصول ذات عائد أعلى في الخارج. وقد يؤدي مسار التشديد النقدي المستدام لبنك اليابان إلى تفكيك تلك المراكز التي يقدّرها المحللون بمئات المليارات من الدولارات.
سبق للين أن تعزز في الأسابيع السابقة للاجتماع مع إعادة المتداولين توازن مراكزهم. ويُرجَّح أن يدفع الرفع المؤكد زوج الدولار/الين نحو الانخفاض، مما يضغط على المصدرين كتويوتا وسوني.
من المتوقع صدور قرار السياسة النقدية صباح 16 يونيو بتوقيت اليابان القياسي.
