الاحتياطي الفيدرالي يُبقي على الفائدة لكن نقطة وارش المتشددة ترفع الدولار لأفضل يوم في عام

أنهت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح (FOMC) اجتماعها الممتد يومي 16 و17 يونيو بقرار بالإجماع بالإبقاء على سعر الفائدة في النطاق المستهدف 3.50%-3.75% — وهو التجميد الرابع على التوالي الذي جاء متوافقاً مع توقعات السوق. غير أن الملخص المُنقّح للتوقعات الاقتصادية ومؤتمر رئيس الاحتياطي الكيفن وارش الأول هما ما أعاد رسم المشهد.

نقطة متشددة في عهد رئيس جديد

تُظهر النقطة الدوتية الجديدة أن تسعة من الأعضاء الاثني عشر يتوقعون رفع الفائدة مرة على الأقل قبل نهاية 2026. وانتقل متوسط التوقعات لنهاية عام 2026 إلى 3.8% مقارنة بـ3.4% في مارس. واللافت أن وارش أحجم عن تقديم توقعه الشخصي، في إشارة مقصودة إلى أسلوب إدارة مختلف للجنة.

كذلك جرى تعديل توقعات التضخم بشكل حاد، إذ بات المتوقَّع لمؤشر PCE في 2026 عند 3.6% مقارنة بـ2.7% في مارس.

قفزة الدولار وعوائد الخزانة

جاء رد فعل الأسواق فورياً وواسعاً. ارتفع مؤشر الدولار بنحو 1%، وهو أفضل أداء يومي في ما يقارب عاماً. وقفزت عوائد سندات الخزانة لأجل سنتين 16 نقطة أساس إلى 4.21%. فيما تراجع مؤشر S&P 500 بـ1.21%، كما انخفض بيتكوين من قرب 66,500 دولار إلى ما دون 65,000 دولار.

وارش يعيد صياغة الرسائل

كان مؤتمر وارش الأول أقصر وأكثر مباشرة. وأعلن عن مراجعة شاملة لبعض عمليات الاحتياطي الفيدرالي، وتخلى عن ممارسة "التوجيه المستقبلي" بصراحة. وجاء البيان السياسي مختصراً بوصفه "بيانًا موجزاً".

ما الذي يُنتظر؟

مع تضخم PCE عند 3.6% وتسعة أعضاء يتوقعون صراحةً رفع الفائدة، ارتفع احتمال هذا الرفع قبل نهاية العام ارتفاعاً ملموساً. وقد أعادت الأسواق تسعير هذه التوقعات بتعيين نحو 40% احتمالاً لرفع 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر. وتبقى بيانات CPI يوليو المحطة المفصلية القادمة.