فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه داشت اما نقشه‌راه جدید وارش دلار را به اوج یک‌ساله رساند

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ۱۷ ژوئن ۲۰۲۶ پس از پایان نشست دو روزه خود، با رأی یکپارچه تصمیم گرفت نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه دارد — چهارمین ثبات پیاپی که با انتظارات اجماعی بازار مطابقت داشت. اما آنچه این نشست را به یادماندنی کرد، خلاصه اصلاح‌شده پیش‌بینی‌های اقتصادی و نخستین کنفرانس مطبوعاتی کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، بود.

نقشه‌راه جدید با رویکرد تشدیدی

بر اساس نقشه‌راه جدید، نُه عضو از دوازده عضو رأی‌دهنده فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کنند که تا پایان ۲۰۲۶ حداقل یک افزایش نرخ انجام می‌شود. میانگین پیش‌بینی برای نرخ بهره در پایان سال ۲۰۲۶ به ۳.۸ درصد رسیده که از ۳.۴ درصد در نشست مارس بالاتر است. وارش خود از ارائه پیش‌بینی شخصی خودداری کرد، که تحلیلگران آن را نشانه‌ای عمدی از شیوه مدیریت جدید فدرال رزرو دانستند.

پیش‌بینی تورم نیز به‌شکل قابل‌توجهی بالاتر رفت. شاخص PCE برای ۲۰۲۶ اکنون ۳.۶ درصد پیش‌بینی می‌شود، در برابر ۲.۷ درصد در برآورد مارس.

جهش دلار و بازدهی اوراق خزانه

واکنش بازارها سریع و گسترده بود. شاخص دلار آمریکا حدود یک درصد رشد کرد — بهترین عملکرد روزانه در نزدیک به یک سال. بازدهی اوراق خزانه دو ساله ۱۶ واحد پایه جهش کرد و به ۴.۲۱ درصد رسید. اس‌اندپی ۵۰۰ یک‌ونیم درصد افت کرد و بیت‌کوین که اوایل هفته به نزدیکی ۶۶,۵۰۰ دلار رسیده بود، دوباره به زیر ۶۵,۰۰۰ دلار بازگشت.

رویکرد جدید وارش

نخستین کنفرانس مطبوعاتی وارش کوتاه‌تر و صریح‌تر از دوران جانشینان او بود. وی از اصطلاح «راهنمایی پیشرو» (Forward Guidance) عملاً دست کشید و گفت که فدرال رزرو تنها زمانی کنفرانس خواهد داشت که «چیز مهمی برای گفتن» وجود داشته باشد. بیانیه سیاستی نیز به نسخه‌ای «مختصر» تبدیل شد.

چشم‌انداز آینده

با تورم PCE در ۳.۶ درصد و نُه عضو کمیته که صراحتاً افزایش نرخ را پیش‌بینی می‌کنند، احتمال حداقل یک افزایش نرخ پیش از پایان سال به‌شکل چشمگیری افزایش یافته است. داده‌های CPI ماه جولای احتمالاً تعیین‌کننده خواهند بود که آیا نشست سپتامبر یک تصمیم زنده خواهد بود یا خیر.